Le Japon n'est pas libéré par la CBDC chinoise et prévoit un yen numérique dans «2 à 3» années

Japan Uneased by Chinese CBDC, Plans on Digital Yen in ‘2 to 3’ Years


La Chine continue de progresser dans la course à la monnaie numérique de la banque centrale, alors que des détails sur son projet secret de yuan numérique apparaissent par intermittence. En conséquence, davantage de pays commencent à s'inquiéter des implications potentielles.

Au cours des dernières semaines, un certain nombre de législateurs japonais ont exprimé publiquement leur préférence pour une CBDC contrôlée par la Banque du Japon. L'idée générale est de contrer le yuan numérique qui sortira bientôt de Chine voisine et de l'empêcher de perturber l'économie mondiale.

Selon un législateur du parti au pouvoir, le développement d'une CBDC japonaise pourrait prendre «deux à trois ans». Arrivera-t-il trop tard pour représenter un défi pour Pékin? À quoi pourrait ressembler une devise émise par la BoJ?

Banque du Japon contre CBDC: une préférence pour l'argent comptant

Les relations de la Banque du Japon avec les CBDC remontent à avril 2018, lorsque le sous-gouverneur de l'agence, Masayoshi Amamiya, a abordé le sujet en public pour la première fois. Bien que le ton de son commentaire ait été principalement négatif, le fonctionnaire n'a pas exclu la possibilité d'envisager la propre crypto-monnaie de la banque.

Plus précisément, Amamiya a fait valoir que l'émission d'une CBDC à usage général nuirait au système financier existant, car cela permettrait aux consommateurs d'ouvrir des comptes directement à la banque centrale et donc d'abandonner complètement les banques privées, ce qui les placerait dans une situation désavantageuse majeure:

«L'émission de monnaies numériques de banque centrale à usage général pourrait être analogue à permettre aux ménages et aux entreprises d'avoir directement des comptes à la banque centrale. Cela peut avoir un impact important sur le système monétaire à deux niveaux susmentionné et l'intermédiation financière des banques privées. »

Le représentant de la banque centrale a conclu que, bien que son agence n'envisage pas d'émettre sa propre monnaie virtuelle, elle réalisait néanmoins que l'application des technologies émergentes était une possibilité.

Six mois plus tard, en octobre 2018, Amamiya a réitéré sa position principalement négative envers les CBDC. Il a affirmé que ces monnaies numériques sont peu susceptibles d'améliorer les systèmes monétaires existants, ajoutant que la banque centrale ne prévoit pas d'émettre une CBDC pouvant être largement utilisée par le public à des fins de règlement et de paiement.

Lors de son discours, Amamiya a évoqué l'idée des CBDC comme outil permettant aux banques centrales de contrôler l'économie une fois que les taux d'intérêt sont tombés à zéro. Selon cette théorie, une monnaie numérique contrôlée par l'État peut permettre aux banques centrales de facturer plus d'intérêts sur les dépôts des particuliers et des entreprises, ce qui les inciterait à dépenser plus d'argent, stimulant ainsi l'économie. Le Japon a notamment été l'un des premiers pays à présenter taux d'intérêt négatifs en 2016, avec la Banque centrale européenne.

Ainsi, le vice-gouverneur de la BoJ a affirmé que l'imposition d'intérêts sur les CBDC ne fonctionnerait que si les banques centrales éliminaient la monnaie fiduciaire du système financier, ce qui n'est pas une option pour le Japon, où l'argent comptant est toujours un moyen de paiement populaire. Sinon, le public continuera de convertir les monnaies numériques en espèces afin d'éviter de payer des intérêts. Amamiya a ajouté: "Pour que les banques centrales surmontent la limite inférieure zéro des taux d'intérêt nominaux, elles devraient se débarrasser de l'argent de la société."

En février 2019, la Bankof Japan publié un rapport détaillé sur les CBDC. Le document, rédigé par un responsable de la BoJ et un professeur de l'Université de Tokyo, a étudié différentes façons de mettre en œuvre un CBDC et les conséquences hypothétiques de ces approches. Plus précisément, le rapport se concentrait sur deux types de CBDC qui avaient été précédemment classées par la Banque des règlements internationaux: un type accessible au grand public pour les transactions quotidiennes (comme les billets de banque), et l'autre utilisé pour les règlements de grande valeur (dépôts de la banque centrale ) seulement.

Faisant écho aux préoccupations d'Amamiya, les auteurs du document ont fait valoir que les CBDC de ce dernier type n'amélioreraient pas le système monétaire actuel et se sont concentrées principalement sur le premier type dans leur analyse. Le rapport a également noté que la blockchain pouvait être utilisée pour une CBDC basée sur des jetons.

Enfin, en juillet 2019, Amamiya a de nouveau déclaré que les pays émettant des CBDC avec un taux d'intérêt négatif forceraient le public à se tourner vers l'argent, tout en éliminant l'argent physique n'est pas une option.

Menace chinoise: nouvelle vague d'intérêt pour les CBDC parmi les politiciens japonais

En 2020, une année qui a déjà été remarquablement mouvementée en termes d'adoption mondiale de la cryptographie, les législateurs japonais sont revenus à l'idée d'une CBDC. La vague d'intérêt renouvelé a été déclenchée par un groupe parlementaire composé d'environ 70 membres du Parti libéral-démocrate au pouvoir, alarmés par le développement rapide du yuan numérique en Chine voisine.

Plus tôt en janvier, la Banque populaire de Chine aurait accompli la conception de la couche supérieure et les tests conjoints de son CBDC, qui sera bientôt publié. L'idée que la Chine pourrait obliger d'autres pays à numériser leurs monnaies a été largement répandue discuté depuis l'annonce de la Balance à l'été 2019 a apparemment incité Pékin à accélérer le développement de son yuan numérique. Une théorie courante est que la Chine peut relancer sa CBDC via son initiative «Belt and Road», en l'utilisant pour maintenir des relations commerciales avec un certain nombre d'économies en développement amies.

Norihiro Nakayama, vice-ministre parlementaire des Affaires étrangères et membre clé du Parti libéral démocrate du Japon, a déclaré le 24 janvier: "La Chine est en train d'émettre du yuan numérique, nous aimerions donc proposer des mesures pour contrer ces tentatives",

Le 30 janvier, Amamiya, de la Banque du Japon, a poursuivi la discussion en déclarant que la banque centrale devait être prête à émettre une CBDC si la demande publique montait en flèche en raison de l’évolution technique rapide.

Amamiya n'a pas retiré ses prétentions précédentes sur ces monnaies numériques, car il a souligné que l'émission de CBDC n'affecterait pas considérablement l'efficacité de la politique monétaire et son effet sur les taux d'intérêt, les prix des actifs et les prêts bancaires. Cependant, le responsable de la BoJ s'est concentré sur les innovations techniques dans les systèmes de règlement que les CBDC pourraient impliquer: "Le mécanisme de transmission (…) pourrait devenir plus compliqué et difficile (à briser) si les systèmes de règlement changent."

Amamiya a précisé que l'institution n'a toujours pas de plans imminents pour émettre une monnaie numérique, car elle continue d'évaluer les implications potentiellement négligées pour la politique monétaire, ainsi que les problèmes de sécurité. Il est "très important" pour la BoJ de continuer à étudier la possibilité de délivrer des CBDC, a-t-il ajouté.

Le 7 février, Akira Amari, ancien ministre de l’économie et membre du Parti libéral-démocrate au pouvoir, a dirigé un groupe de législateurs appelant leur gouvernement à faire pression pour que les monnaies numériques soient inscrites à l’ordre du jour du G-7 cette année. Le sommet 2020 du G-7 se tiendra du 10 au 12 juin à Camp David, Washington. Notamment, Amari et ses alliés ont précisé la source de leur préoccupation – la CBDC chinoise:

«Nous vivons dans un monde stable dirigé par un règlement en dollars. Comment devons-nous réagir si une telle fondation s'effondre et si (la décision de la Chine) donne lieu à une lutte pour la suprématie monétaire? »

Trois jours plus tard, le 10 février, un autre législateur japonais s'est avancé pour soutenir l'idée d'une monnaie numérique émise par la BoJ. Le chef de la commission de recherche du système bancaire et financier du Parti libéral-démocrate, Kozo Yamamoto, a déclaré que le Japon devrait créer une monnaie numérique en yen, si tout va bien «d'ici deux à trois ans».

Le Japon est-il trop tard pour la fête? Les experts pensent que non

Jeff Wentworth, co-fondateur de Curvegrid, la start-up d'outillage blockchain basée à Tokyo, estime que l'émission d'un yen numérique serait une étape logique pour la banque centrale locale. Il a déclaré à Cointelegraph que «chaque économie a besoin d'une CBDC, tout comme presque toutes les économies sont passées du papier-monnaie aux services bancaires électroniques dans les années 80». Cependant, selon Wentworth, Amari pourrait surestimer l'influence d'une CBDC émise par la Chine, car ses performances dépendront probablement de la conception de la devise:

"Les CBDC en général bouleverseront le statu quo actuel, mais il est difficile de dire quel sera l'impact du yuan numérique en particulier sur le solde monétaire mondial. Une considération clé est la décentralisation du yuan et des autres CBDC. S'ils sont pour la plupart centralisés, ils ne seront que des CBDC et ne seront pas très différents de l'état actuel de la monnaie électronique. Des changements plus importants seront probablement impulsés par les CBDC qui adoptent une approche plus décentralisée. »

Maurizio Raffone, directeur financier de la société de blockchain Credify, qui est également basée à Tokyo, a partagé un sentiment similaire, affirmant que le yuan numérique pourrait ne pas détrôner le dollar américain dans un proche avenir:

«Au moins dans les prochaines années, je ne vois pas de yuan numérique remplacer l'USD. La Chine devrait supprimer le contrôle des devises sur le yuan (car il serait lié au yuan numérique), ce qui impliquerait une certaine perte de contrôle sur la politique monétaire, ce que le gouvernement chinois ne fera tout simplement pas. »

Néanmoins, Raffone a ajouté que la BoJ était en retard pour une CBDC puisque sa politique monétaire souple est à court de place, et que, "une CBDC pourrait être un excellent moyen d'améliorer la vitesse monétaire dans l'économie japonaise et de stimuler la croissance du PIB. " Il a ajouté que le Japon devrait tenir compte des considérations techniques et financières, en précisant:

"Techniquement, la CBDC du Japon serait un formidable pilier de la transformation numérique et de l'innovation pour toutes les sociétés de services financiers japonaises et un moyen pour elles de se greffer sur la monnaie numérique de la Banque du Japon pour pousser leur propre développement de produits. Financièrement, une CBDC pourrait être une énorme économie d'argent pour les banques ainsi qu'un outil efficace pour se protéger contre l'évasion fiscale et le blanchiment d'argent. »

Les deux experts conviennent que, bien que la Banque populaire de Chine soit considérée comme le précurseur de la course aux CBDC, il n'est pas trop tard pour que la banque centrale japonaise lance son propre projet de monnaie numérique, car deux à trois ans en termes de marchés financiers mondiaux sont encore assez vite.

Quant aux États-Unis, ses responsables reconnaissent que la perspective du yuan numérique pourrait constituer une menace pour la domination du dollar américain, mais préfèrent rester sur la touche pour le moment. Plus tôt cette semaine, le membre du Congrès Bill Foster a interrogé un responsable de la Réserve fédérale sur la question, et on lui a dit que l'institution n'était pas encore sûre si le déploiement d'une telle monnaie numérique serait bénéfique pour l'économie américaine.

Pendant ce temps, la Chine continue de finaliser son projet CBDC, laissant d'autres pays derrière. Le 12 février, le Financial Times signalé que la banque centrale chinoise a déposé plus de 80 brevets liés à ses plans non divulgués de lancement du yuan numérique et à la manière dont il s'intègre au système bancaire.

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